PAPUA — Kapitalisasi pasar saham Indonesia di indeks MSCI merosot 55% menjadi US$ 53,35 miliar per 30 September 2026, dari US$ 119,14 miliar pada awal tahun. Penurunan tajam ini mendorong MSCI membuka opsi menurunkan status Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market, dengan keputusan final paling lambat 30 Juni 2027.
Bobot saham Indonesia di Indeks MSCI Emerging Markets juga menyusut dari 1,16% menjadi 0,43% pada periode yang sama. Jumlah konstituen saham Indonesia dalam indeks tersebut berkurang dari 18 emiten menjadi sembilan emiten hingga akhir September 2026, menurut proposal konsultasi MSCI yang dikutip Minggu (18/10/2026).
MSCI mengumumkan opsi penurunan status pasar modal Indonesia pada Jumat (16/10). Konsultasi dengan pelaku pasar masih berjalan, dan keputusan final akan diumumkan paling lambat 30 Juni 2027.
MSCI menyebut kekhawatiran berkelanjutan terkait aksesibilitas investasi dan tata kelola pasar saham Indonesia sebagai pemicu utama kajian ini. Pelaku pasar global menyampaikan keberatan serius soal kelayakan berinvestasi di bursa domestik.
"Kekhawatiran tersebut mencakup struktur kepemilikan saham yang terus dinilai tidak transparan serta dugaan aktivitas perdagangan yang terkoordinasi," tulis pengumuman MSCI.
Isu struktur kepemilikan saham yang tidak transparan selama ini memang menjadi catatan bagi investor asing. Mereka menilai informasi mengenai pemegang saham beneficial owner di sejumlah emiten besar masih sulit diverifikasi, sehingga meningkatkan risiko investasi.
Indeks MSCI Indonesia masih didominasi sektor keuangan dengan bobot 71,71%. Sisanya tersebar pada layanan komunikasi 10,70%, industri 7,81%, bahan baku 6,34%, dan energi 3,44%.
Dominasi sektor keuangan membuat indeks rentan terhadap sentimen sektor perbankan. Penurunan kapitalisasi yang tajam sepanjang 2026 mencerminkan tekanan pada saham-saham berkapitalisasi besar yang selama ini menjadi tulang punggung indeks.
Penurunan status menjadi Standalone Market akan membuat Indonesia dikeluarkan dari Indeks MSCI Emerging Markets. Konsekuensinya, dana kelolaan investor global yang melacak indeks EM berpotensi mengurangi eksposur ke saham Indonesia secara signifikan.
Bagi emiten, hal ini berarti berkurangnya sumber permintaan dari investor pasif global. Likuiditas pasar bisa menipis dan biaya modal emiten berpotensi naik jika status tersebut benar-benar diturunkan.
Namun keputusan belum final. MSCI membuka ruang perbaikan bagi otoritas pasar modal Indonesia untuk merespons kekhawatiran yang diajukan sebelum tenggat konsultasi berakhir. Perbaikan tata kelola dan transparansi kepemilikan saham menjadi syarat utama agar status Emerging Market dapat dipertahankan.
Bursa Efek Indonesia dan Otoritas Jasa Keuangan belum memberikan pernyataan resmi terkait proposal konsultasi tersebut dalam bahan yang dikutip. Investor disarankan mencermati perkembangan pengumuman resmi MSCI dan respons regulator dalam beberapa bulan ke depan.